又一家智能驾驶第三方解决方案提供商冲向港交所。近日，来自上海的魔视智能向港交所递表，作为国内市场份񟘢.4%、排名第八的参与者，公司营收�年񊄩.18亿元上涨�年񊄫.57亿元，经调整净亏损则𱐍.35亿元扩大𳗡.7亿元，2024年营收主力智能驾驶解决方案收获�家客户，�年仅多𱄽家。2025年上半年，魔视智能营收曲线向上，亏损曲线放缓。

根据招股书，行车、自动泊车、主动安全三种解决方案是魔视智能的营收来源，2025年上半年，曾�—2023年营收占比第二的主动安全解决方案板块，每套均价�元下滑�元，毛利率跌񑍿.1%。未来三大业务的营收结构会否改变？均价下滑会否发生在其他两个板块？这份招股书撕开了行业中小玩家在巨头挤压下的真实图景。

营收增长净亏损微涨

�年营收计，从中国智能驾驶行业国内第三方解决方案提供商第一名往下数，第八名是近期向港交所递表的魔视智能，它的市场份额夹在第七名（0.5%）和第九名（0.3%）的中间，𰹄.4%，第一名是一家成立�年的公司，市场份񟘪%。

2015年，魔视智能在上海成立。2022—2024年，公司营收分别𿷗.18亿元、1.47亿元、3.57亿元，经调整净亏损分别𿷗.35亿元、1.66亿元、1.7亿元。2025年上半年，公司营𿐝.89亿元，同比增�.7%，经调整净亏�.8万元，同比扩𷮆.8%。

魔视智能营收来自Magic Drive（行车）、Magic Parking（自动泊车）、Magic Safety（主动安全）解决方案三部分。行车解决方案由智能前视一体机及行泊一体域控制器系列组成；自动泊车解决方案通过软件授权和域控制器提供多功能的泊车辅助解决方案，支持自动泊车辅助（APA）、记忆泊车（HPA）、自动代客泊车（AVP）及其他功能；主动安全解决方案基于自研的技术平台，针对商用车应用，涵盖从主动安全到跨域融合。

2025年上半年，魔视智񐧣.89亿元的总营收中，行车解决方案𱓳.17亿元的营收额贡献�.8%，营收额�年上半年增�.4%。

自动泊车解决方案营收�年上半年�.7万元上涨�年上半年�.2万元，增�.4%。主动安全解决方案是唯一�年上半年营收出现下滑的业务，�年上半年�.3万元降�年上半年�.7万元，降𺺺.4%。

两升一降的业务表现，让魔视智能的营收结构发生变化，按营收贡献排序，2025年上半年行车解决方案营收占比最高，自动泊车解决方案超过主动安全解决方案，成为营收占比第二的业务，主动安全解决方案贡献营�.9%，�年上半年�.1%相比，少�.2个百分点。

主动安全解决方案平均售价下�.5%

有关主动安全解决方案业绩的明显变化不止于此。

招股书提到，自动泊车解决方�年的平均售价不适用，那么�年度起观察，不管以年度计，还是�年上半年的半年度计，行车解决方案和自动泊车解决方案的平均售价都在上涨。

2024年，主动安全解决方案的平均售�元高�年�元，但到�年上半年，主动安全解决方案的平均售�元，远低�年上半年�元。�年，这个解决方案的平均售价�元，是当年行车解决方案平均售价񊄪.5倍。

"行车解决方案和自动泊车解决方案为公司战略性重点业务，主动安全解决方案的平均售价也受产品内部销售结构影响"，在回答北京商报记者关于主动安全解决方案平均售价下滑原因时，魔视智能相关人士回应。

站在销量角度，下滑的却是另外的业务板块。2025年上半年行车解决方案的销量�套，是唯一销量下降的业务，�年上半年�套，少�套。

对此，魔视智能相关人士向北京商报记者解读，"随着公司产品解决方案附加值持续提升，以及业务形态内部产品结构原因，2025年上半年�年上半年，行车解决方案销售收入显著上升"。

反映在毛利率上，2025年上半年魔视智能毛利�.1%，其中行车解决方案毛利�.1%，自动泊车解决方案毛利�.8%，主动安全解决方案毛利񈍇.1%。�年上半年相比，行车解决方案毛利率少�.5个百分点，自动泊车解决方案毛利率从个位数涨到�%。

也就是说，行车解决方案�年上半年销量少了，营收增长了，毛利率下滑了。

三个板块中，只有自动泊车解决方案的平均售价、销量、营收、毛利率都呈现上升曲线。

近半年外包研发费用增�%

众多运营数据中，奥优国际董事长张玥会重点关注企业营收、客户数量和研发投入。

具体到客户数量，2024年魔视智能的智能驾驶解决方案�个客户，�年𷬅个，2025年上半年的数目�个。新增定点数目�—2024年分别�个、22个、28个。

张玥进一步向北京商报记者解读，"魔视智能客户总数增长缓慢，但新增定点项目�个增�个，证明现有客户持续追加订单，客户黏性较强"。

他对研发投入的看法是："持续扩大的研发开支在智能驾驶行业是必要投入，关键要看技术转化效率，即每单位研发投入能带来多少新增定点和营收。"

和大多同行一样，魔视智能的研发人员是雇员的大头，截�𻂎�日，公司�名全职雇员中，�名是研发人员。

2025年上半年，魔视智能研发开�.4万元，同比增�.5%。2022—2024年，研发开支同样是增长趋势。根据招股书，公司研发开支包括雇员福利开支、专业服务费（主要为辅助研发服务费）等。

半年内，研发开支中的专业服务费增长最明显，�年上半年�.3万元增长�%，达�年上半年�万元，几乎�年全年的数额。

谈到研发开支中专业服务费的增长，魔视智能相关人士向北京商报记者强调了研发开支与营收的占比。2022—2024年，以�年上半年，魔视智能研发开支占总营收的比例分别�.4%、97.7%、44.9%�.5%。"公司的研发开支占营收的百分比一直下降，反映了平台研发框架的效益，使我们能够稳步巩固我们的技术实力，并通过规模经济将我们初始研发活动的价值加以整合。"

在解读持续亏损的原因时，魔视智能通过招股书表示："我们的亏损净额主要是由于往绩记录期间产生大额研发开支，研发开支水平于往绩记录期间随着我们业务的增长而增加。"

站在行业角度，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向北京商报记者表示，"魔视智能代表了一批‘技术有积累、市场有落地、但盈利尚未跑通’的第三方智能驾驶解决方案公司。它们的前景关键在于：能否在资本支持下，快速扩大市场份额、优化成本结构、实现盈利闭环。如果能成功上市并有效利用融资强化技术、拓展客户，其仍有机会在洗牌期占据一席之地；否则，可能在激烈的竞争中被边缘化"。

北京商报记者 魏蔚